Giao dịch phái sinh phi tập trung đang dần chiếm ưu thế, và Hyperliquid đang dẫn đầu xu hướng này.
Hyperliquid, nền tảng giao dịch hợp đồng tương lai phi tập trung (perpetual futures), vừa ghi nhận mức khối lượng giao dịch kỷ lục trong tháng Năm, đạt hơn 248 tỷ USD. Con số này đánh dấu mức tăng trưởng 51,5% so với tháng Tư, khi khối lượng giao dịch đạt 187,5 tỷ USD.
Để thấy rõ sự bùng nổ của Hyperliquid, chỉ cần nhìn vào con số năm ngoái: tháng Năm 2024, nền tảng này chỉ xử lý được 26,3 tỷ USD khối lượng giao dịch, nghĩa là đã tăng trưởng tới 843% sau một năm. Sự phát triển vượt bậc này khẳng định vị thế của Hyperliquid như một nhân tố thống trị trong lĩnh vực giao dịch phái sinh trên chuỗi (onchain perps). Nền tảng này đã thành công trong việc kết hợp hiệu suất giao dịch ngang tầm các sàn tập trung (CEX) với tính năng ưu việt của blockchain.
Ngoài ra, tỷ lệ giữa khối lượng giao dịch của Hyperliquid và Binance – sàn giao dịch tập trung lớn nhất thế giới – đã đạt mức cao kỷ lục 10,54% trong tháng Năm. Con số này vượt qua mức đỉnh trước đó là 9,76% vào tháng Tư, cho thấy sự xâm nhập mạnh mẽ của Hyperliquid vào thị phần vốn dĩ thuộc về Binance.
Nguyên nhân đằng sau sự phát triển của Hyperliquid
Sự gia tăng đột biến của Hyperliquid có thể được giải thích bởi hai yếu tố chính. Thứ nhất, trải nghiệm người dùng (UX) của nền tảng này tiệm cận với các sàn giao dịch tập trung trong khi loại bỏ rủi ro liên quan đến việc quản lý tài sản (custodial risks). Thứ hai, chiến dịch điểm thưởng Mùa 2 của Hyperliquid đã thu hút đông đảo trader tham gia, đặc biệt sau thành công vang dội từ đợt airdrop Mùa 1.
Những yếu tố này không chỉ thúc đẩy Hyperliquid mà còn góp phần nâng cao tỷ lệ tổng khối lượng giao dịch giữa các sàn phi tập trung (DEX) và sàn tập trung (CEX). Trong tháng Năm, tỷ lệ này đạt 6,84%, gần bằng mức cao nhất mọi thời đại là 7,06% vào tháng Hai. Tính trung bình từ đầu năm 2025, tỷ lệ này duy trì ở mức 6,7%, thiết lập một chuẩn mực mới cao hơn nhiều so với các năm trước.
Xu hướng chuyển dịch từ CEX sang DEX
Nếu nhìn lại quá khứ, năm 2022, các sàn DEX chỉ chiếm dưới 2% tổng lưu lượng giao dịch phái sinh toàn cầu. Đến giữa năm 2024, con số này đã tăng gấp đôi lên 5,19%. Và kể từ đầu năm 2025, tỷ lệ này luôn duy trì trên mức 6,8%. Điều này cho thấy sự chuyển dịch rõ ràng từ các sàn tập trung sang các nền tảng phi tập trung.
Với sự cải tiến liên tục trong cơ sở hạ tầng DEX, chẳng hạn như thu hẹp chênh lệch giá (spreads) và tích hợp cổng on-ramp cho stablecoin, nhiều chuyên gia dự đoán rằng tỷ lệ thị phần của DEX có thể đạt mức hai chữ số trước khi năm 2025 kết thúc.
Tương lai của Hyperliquid và thị trường phái sinh phi tập trung
“Tôi tin rằng chúng ta đang chứng kiến sự khởi đầu của một kỷ nguyên mới,” một nhà phân tích nhận định. “Hyperliquid không chỉ là một đối thủ đáng gờm của Binance mà còn đại diện cho xu hướng phi tập trung hóa toàn bộ ngành tài chính.”
Với Hyperliquid tiếp tục mở rộng thị phần và cải thiện trải nghiệm người dùng, việc nền tảng này dần chiếm lĩnh thị trường phái sinh toàn cầu không còn là điều quá xa vời. Tuy nhiên, câu hỏi đặt ra là liệu các sàn tập trung như Binance có tìm ra cách đối phó hay không, và cuộc đua này sẽ dẫn đến đâu?