Ngành đầu tư mạo hiểm đang đón nhận một làn sóng thay đổi mạnh mẽ. Trí tuệ nhân tạo không chỉ là lĩnh vực để rót vốn mà còn đang trực tiếp định hình lại cách thức hoạt động của các quỹ. Nhiều dự đoán cho rằng AI có thể thay thế đáng kể con người trong ngành này, dẫn tới việc cắt giảm nhân sự quy mô lớn.
Trí tuệ nhân tạo đang tạo ra những thay đổi sâu sắc. Ngay cả các quỹ đầu tư mạo hiểm (Venture Capital – VC) cũng không ngoại lệ. Giới VC đang dự báo rằng AI có thể giúp giảm đáng kể số lượng nhân viên. Ước tính mức giảm có thể lên tới hơn 50%.
Matt Krna là một nhà đầu tư mạo hiểm lâu năm. Ông thành lập quỹ Two Meter Capital trong năm nay. Ông chỉ tuyển một đội ngũ nhân sự tinh gọn. Đội ngũ này quản lý danh mục đầu tư khổng lồ gồm hơn 190 công ty.
Quỹ này sử dụng AI tạo sinh (generative AI) để quản lý danh mục hàng ngày. AI theo dõi hiệu suất của các công ty. Nó cũng dự đoán khi nào họ có thể gọi vốn vòng tiếp theo.
Ông Krna ước tính rằng nếu không có AI, ông sẽ cần thuê thêm nửa tá (khoảng 6) chuyên viên phân tích. Với AI, con số này giảm đi một nửa. Ông nhận định nhiều quỹ mạo hiểm sẽ bắt đầu dùng AI làm công cụ.
Trong hai năm qua, Thung lũng Silicon bị cuốn vào cơn sốt trí tuệ nhân tạo. Các quỹ VC thi nhau rót tiền vào đủ loại startup AI. Giờ đây, chính AI đang thay đổi ngành VC. Nó khiến lĩnh vực này vốn đã khó khăn cho các chuyên viên trẻ lại càng khó hơn. Nó cũng ảnh hưởng đến cách các startup giai đoạn đầu nhận vốn.
Một số quỹ như Correlation Ventures, 645 Ventures và Fly Ventures đã dùng dữ liệu và AI từ lâu. Họ dùng nó để hỗ trợ quyết định đầu tư. SignalFire, một quỹ ở San Francisco, là đơn vị tiên phong sử dụng dữ liệu. Họ đã phát triển một nền tảng tốn kém nhiều năm trước. Nền tảng này theo dõi hơn 10 triệu nguồn dữ liệu.
Tuy nhiên, những tiến bộ nhanh chóng trong năm nay đang làm AI phổ biến hơn. Nhiều nhà đầu tư mạo hiểm đã chia sẻ điều này với Business Insider.
Đầu năm nay, Sri Chandrasekar, đối tác quản lý tại Point72 Ventures, nhận thấy một startup trong danh mục của quỹ đang có một tuần đột phá.
Ông nói: Vì chúng tôi là người nội bộ, chúng tôi thấy rằng công ty đang làm ăn rất tốt. Ông nghĩ mình sẽ có thông tin này độc quyền. Point72 có quyền truy cập các chỉ số nội bộ hàng tuần của công ty. Nhưng ông ngạc nhiên khi thấy nhiều quỹ khác cũng đột ngột quan tâm. Ông cho rằng điều này chỉ có thể giải thích được bằng việc đối thủ dùng mô hình AI. AI đã rà soát dữ liệu công khai từ hàng nghìn công ty.
Chandrasekar nhận định: Đó không phải là ngẫu nhiên. Có những tín hiệu, nếu bạn biết cách khai thác chúng trên internet, có thể nhận diện khi một công ty có một tuần hoạt động đặc biệt tốt. Và thật kỳ diệu, bảy quỹ đã liên hệ với họ trong tuần đó. Ông từ chối nêu tên startup hoặc các chỉ số cụ thể. Nhưng ông nói chúng có thể gồm mức độ sử dụng sản phẩm hoặc tốc độ tuyển dụng đội ngũ bán hàng.
Chandrasekar dự đoán các quỹ không dùng AI để tìm kiếm deal sẽ bị bỏ lại phía sau. Ông cho rằng việc dùng công nghệ để loại bỏ hay nâng cao vai trò đầu tư cấp dưới tùy thuộc các đối tác quản lý chung.
Ông nói: Một số sẽ muốn có phạm vi bao quát tốt hơn với cùng số lượng người, và một số chỉ đơn giản là cần ít người hơn. Tôi thà có phạm vi bao quát tốt hơn để có thể xem xét nhiều deal tuyệt vời hơn.
Bain Capital Ventures, bộ phận đầu tư mạo hiểm của Bain Capital (quản lý tài sản 160 tỷ USD), gần đây đã xây dựng một mô hình machine-learning. Mô hình này giúp nhận diện các công ty đang có bước ngoặt (inflecting companies). Các đối tác của quỹ nên xem xét kỹ hơn các công ty này.
Christina Melas-Kyriazi, đối tác tại Bain Capital Ventures (chuyên fintech và phần mềm ứng dụng), cho biết mô hình giúp cô tìm thấy một startup tiềm năng. Startup này không nằm trong tầm ngắm của cô trước đó. Lý do là nó không ở trong một trung tâm công nghệ.
Cô nói: Chúng tôi nhận thấy công ty này tăng trưởng phi thường. Không chỉ vậy, mà còn có mức độ tương tác cực lớn từ người dùng của họ. Chúng tôi lập tức bay đến gặp nhà sáng lập và cuối cùng đã đầu tư. Chúng tôi sẽ không thể biết đến công ty này nếu không có mô hình đó.
Bất kể điều gì xảy ra với đội ngũ đầu tư, Chandrasekar dự báo bộ phận hỗ trợ (back office) sẽ bị ảnh hưởng mạnh nhất. Đây là các bộ phận xử lý nhân sự, hành chính, báo cáo tài chính. Ông ước tính quy mô của back office có thể giảm hơn 50%.
Chandrasekar nói: Nếu bạn vào trang web của bất kỳ quỹ VC nào, bạn sẽ thấy một nửa số tên không làm gì liên quan đến đầu tư. Tôi nghĩ bộ phận hỗ trợ của mọi công ty sẽ bị AI tác động đáng kể. Ông cũng chỉ ra rằng các quỹ lớn như Andreessen Horowitz hay General Catalyst, Lightspeed đã tăng trưởng quy mô nhân sự rất nhanh trong vài năm qua. Điều này khiến back office càng có nguy cơ bị cắt giảm bởi AI.
Tuy nhiên, không phải tất cả các quỹ VC đều có quy mô lớn. Quy mô trung bình của một quỹ chỉ khoảng 14 người theo Deloitte. Một đối tác tại quỹ lớn giấu tên nói rằng: Họ đã rất nhỏ rồi. Bạn có thể có ít người hơn không? Để làm gì? Bạn đã kiếm được rất nhiều tiền như hiện tại.
Yếu tố trung tâm để kiếm tiền trong ngành VC là phí quản lý cao. Phí này dựa trên sự bí ẩn và “cảm giác” của đầu tư mạo hiểm. Hầu hết các nhà đầu tư VC đều khẳng định điều này.
Họ cho rằng phần lớn công việc dựa vào “cảm giác”, trực giác và các mối quan hệ cá nhân. Đây là những thứ mà AI không bao giờ có thể thay thế.
James Currier, đối tác quản lý chung tại NFX, đã viết một bài bình luận gây chú ý năm ngoái. Ông cho rằng AI sẽ san bằng sân chơi cho các nhà đầu tư mạo hiểm trong thập kỷ tới. Tương tự cách phần mềm đã làm với cổ phiếu và trái phiếu 40 năm qua.
Ông Currier viết: Hãy thành thật mà nói: Phần lớn công việc của một nhà đầu tư mạo hiểm điển hình – đọc, tóm tắt và xếp hạng – là những gì các mô hình ngôn ngữ lớn (LLM) đã làm rất tốt. Chúng ta đang ở trong 10 năm cuối cùng của Venture Capital như chúng ta đã biết. AI sẽ định hình lại phức hợp công nghiệp startup, từ cốt lõi của nó. Các quỹ mạo hiểm sẽ phải định hình lại chính mình thành sự kết hợp giữa con người và AI.
McLoughlin khẳng định: Nó vẫn là một ngành kinh doanh rất con người. Mọi người muốn làm việc với con người.
Quỹ Uncork của McLoughlin chỉ có một chuyên viên phân tích. McLoughlin nói ông sẽ không thay thế cô bằng AI trong thời gian gần đây. Ông nói giá trị của cô là sự thông minh và được đào tạo bài bản. Mặc dù chắc chắn cô đang sử dụng nhiều công cụ AI.
Con người đặc biệt khó thay thế ở các giai đoạn đầu của startup. Lúc này, thường chỉ có một ý tưởng sơ khai. Rất ít dữ liệu để AI khai thác. Melas-Kyriazi nói: Tôi không nghĩ AI giỏi phân tích những thứ chúng ta chưa từng thấy bao giờ. Và những kết quả tốt nhất trong VC thường phá vỡ quy luật.
Ở cốt lõi, VC không chỉ là tìm kiếm deal tốt nhất. Quan trọng hơn là giành được deal đó. Điều này phụ thuộc vào mối liên kết cá nhân giữa nhà sáng lập và nhà đầu tư.
Chandrasekar nói: Lý do số 1 khiến nhà sáng lập chọn bạn là họ muốn làm việc với bạn, cụ thể là bạn. Bạn dành thời gian xây dựng mối quan hệ với họ. Bạn ăn tối với họ. Bạn gặp gỡ gia đình họ – bất cứ điều gì bạn cần làm để họ cảm thấy họ thực sự muốn làm việc với bạn cho thứ mà bạn hy vọng là một cuộc hôn nhân kéo dài 10 năm. Ông kết luận rằng máy móc còn lâu mới làm được điều đó.
Rõ ràng, AI đang mang đến hiệu quả đáng kể cho các quỹ VC. Nó giúp tự động hóa nhiều tác vụ. Nhưng mặt khác, yếu tố con người vẫn đóng vai trò then chốt. Đặc biệt là trong việc xây dựng niềm tin, đánh giá những ý tưởng mới mẻ và cạnh tranh để giành lấy những deal tiềm năng nhất. Tương lai của ngành VC có lẽ là sự kết hợp giữa sức mạnh tính toán của AI và trực giác, mối quan hệ của con người.