Nhiều dự án đang đổ xô áp dụng công nghệ “token hóa” tài sản thực, trong đó Tradable vừa “chuyển lên chuỗi” 1,7 tỷ USD tín dụng tư nhân. Động thái này hứa hẹn tạo đột phá cho kênh đầu tư vào các khoản cho vay doanh nghiệp và cá nhân có tính an toàn cao.
Trong bối cảnh thị trường tài sản số có dấu hiệu dần hồi phục, những khoản tín dụng “institutional grade” không còn giới hạn trong những nhóm đầu tư truyền thống. Từ nghiên cứu của nhiều tổ chức tài chính, việc đưa các khoản tín dụng tư nhân lên blockchain có thể giải quyết ba thách thức lớn: thanh khoản hạn chế, thiếu minh bạch và chi phí thủ tục cao.
Tradable và cuộc đua RWA
Tradable cho biết đã token hóa gần 30 khoản tín dụng, tổng trị giá 1,7 tỷ USD. Đây là các gói vay được xếp hạng tín nhiệm cao, nhắm đến lợi tức từ 8% đến 15,5% mỗi năm. Với mô hình này, Tradable mong muốn đưa tài sản truyền thống tiếp cận trực tiếp với nhà đầu tư, giúp họ giảm nguy cơ “lởm” do thiếu thông tin minh bạch.
Nền tảng Tradable hoạt động trên ZKsync, một giao thức layer-2 của Ethereum. Công nghệ này hứa hẹn cải thiện hiệu suất giao dịch và giảm phí so với mạng gốc. Nhiều nhà phát triển blockchain xem ZKsync là bước tiến quan trọng, hỗ trợ mở rộng quy mô và tăng cường trải nghiệm người dùng.
With an ecosystem spanning @paraficapital, Victory Park Capital, @JHIAdvisors, and others, Tradable is accelerating on-chain finance to redefine private credit markets and institutional investment accessibility.
— ZKsync (∎, ∆) (@zksync) January 16, 2025
“Tradable is making it possible to benefit from high-quality,… pic.twitter.com/9FgjZqTJlk
Lan tỏa xu hướng token hóa
Tradable không phải là dự án duy nhất cạnh tranh thị phần trong mảng RWA (viết tắt của real-world asset). Trước đó, Securitize từng tạo điều kiện đưa hơn 1,0 tỷ USD tài sản lên blockchain. ParaFi Capital cũng thông qua Securitize để token hóa một phần quỹ trị giá 1,2 tỷ USD.
Tại Hoa Kỳ, Ondo Finance mở rộng sản phẩm cho nhà đầu tư ở khu vực châu Á – Thái Bình Dương, tập trung vào các chứng chỉ quỹ kho bạc. Trong khi đó, Mantra hợp tác với Damac Group với giá trị 1 tỷ USD để “mở cửa” tài chính dựa trên token cho khu vực Trung Đông.
Không chỉ gói gọn ở tài sản dạng tín dụng, việc token hóa còn được áp dụng cho nhiều loại hình đầu tư khác. Các nhà nghiên cứu dự đoán nếu xu hướng này phát triển ổn định, số lượng tài sản thực được “lên chuỗi” sẽ tăng mạnh, thúc đẩy dòng vốn lưu thông trên blockchain.
Lợi ích cho tín dụng tư nhân
Theo S&P Global, một trong những rào cản lớn của thị trường tín dụng tư nhân là thiếu thanh khoản, do nhà đầu tư thường phải “chôn vốn” trong thời gian dài. Mỗi giao dịch đòi hỏi nhiều thủ tục, phí quản lý “kịch trần” và quy trình pháp lý phức tạp. Khi áp dụng tokenization, các nhà đầu tư có thể chuyển nhượng khoản vay nhanh hơn, thậm chí chia nhỏ khoản đầu tư để phù hợp với nhiều đối tượng hơn.
Bên cạnh đó, PwC nhận định thị trường tín dụng tư nhân trị giá khoảng 1,5 nghìn tỷ USD sẽ dễ dàng hơn trong việc kết nối người mua và người bán. Nhờ cơ chế “chia nhỏ” khoản vay, một khoản đầu tư lớn có thể tách ra thành những mảnh ghép nhỏ hơn, hấp dẫn game thủ hoặc nhà đầu tư cá nhân có vốn giới hạn.
Tăng trưởng của RWA
Dữ liệu của Centrifuge cho thấy quy mô RWA đạt khoảng 12 tỷ USD vào tháng 10 năm 2024, tăng 85% trong hai năm. Đó là chỉ dấu cho thấy xu hướng tài chính onchain đang thu hút sự chú ý của giới đầu tư. Nhiều tổ chức tin rằng việc “lùa gà” dễ xảy ra hơn ở những dự án thiếu sự giám sát, nhưng khi các đơn vị uy tín tham gia, tính minh bạch sẽ tăng, hỗ trợ tâm lý thị trường.
Dù vậy, giới quan sát vẫn kêu gọi sự thận trọng, bởi không phải mọi tài sản chuyển sang dạng token đều đảm bảo hiệu quả. Cần kiểm tra năng lực của đơn vị phát hành, cơ sở pháp lý, cũng như cách thức bảo quản tài sản trong trường hợp phát sinh tranh chấp.
Triển vọng sắp tới
Tokenization nói chung, và mô hình của Tradable nói riêng, có tiềm năng kích hoạt làn sóng đổi mới trong thị trường tín dụng tư nhân. Với tốc độ số hóa gia tăng, ngày càng nhiều nhà đầu tư muốn tham gia vào các dự án “trên chuỗi”, kỳ vọng giảm thủ tục giấy tờ và rào cản gia nhập.
Đối với người nắm tài sản, việc đưa tín dụng lên blockchain cũng giúp họ chủ động hơn khi cần tái cấu trúc danh mục hoặc gọi thêm vốn. Nhiều chuyên gia dự đoán xu thế này sẽ mở rộng sang những loại tài sản khác như bất động sản, trái phiếu chính phủ, thậm chí vật phẩm sưu tầm.
Cuối cùng, những mô hình này luôn đòi hỏi cơ chế quản lý và khung pháp lý rõ ràng. Song nếu có sự ủng hộ của các tổ chức đánh giá tín dụng, công ty kiểm toán, cùng các quỹ đầu tư hàng đầu, chỉ còn là vấn đề thời gian để TOKENIZATION trở thành xu hướng chủ đạo.