Tether, đồng stablecoin lớn nhất thế giới, vừa chứng kiến mức sụt giảm vốn hóa lớn nhất trong tuần kể từ sau vụ sụp đổ của sàn FTX năm 2022. Quy định MiCA của EU được cho là nguyên nhân chính dẫn đến tình trạng này.
Trong tuần qua, vốn hóa của USDT đã giảm hơn 1,2%, từ 138,8 tỷ USD xuống còn 137 tỷ USD. Đây là mức giảm lớn nhất trong một tuần kể từ tháng 11/2022, khi FTX sụp đổ và kéo vốn hóa USDT giảm tới 5,7%.
Tính trong hai tuần gần nhất, USDT đã mất 2,7% vốn hóa, giảm từ mức đỉnh 141 tỷ USD vào ngày 19/12 xuống mức hiện tại. Các chuyên gia nhận định sự suy giảm này xuất phát từ ảnh hưởng trực tiếp của quy định MiCA cùng với những biến động chung trên thị trường tiền mã hóa.

MiCA và áp lực lên stablecoin
Quy định MiCA, có hiệu lực hoàn toàn từ ngày 30/12/2024, yêu cầu các nhà phát hành stablecoin trong EU phải tuân thủ nhiều tiêu chuẩn khắt khe về dự trữ và thanh khoản.
Theo Agne Linge, Trưởng phòng Phát triển của nền tảng cho vay phi tập trung WeFi, các yêu cầu này có thể tạo gánh nặng kinh tế lớn cho các nhà phát hành như Tether. Linge chỉ ra rằng các stablecoin nhỏ phải giữ 30% dự trữ tại các ngân hàng thương mại rủi ro thấp ở EU, trong khi con số này lên tới 60% đối với những ông lớn như Tether.
“Với quy mô vốn hóa lớn và sự chấp nhận toàn cầu của Tether, việc tuân thủ các yêu cầu này là thách thức kinh tế không nhỏ mà còn có nguy cơ gây xáo trộn đến hệ sinh thái crypto rộng lớn hơn,” Linge chia sẻ.
Phản ứng của Tether và các sàn giao dịch
Dù đối mặt với áp lực lớn từ MiCA, Tether vẫn duy trì hoạt động ổn định nhờ vào nguồn dự trữ tiền mặt dồi dào và khả năng sinh lời cao. Công ty dự kiến kết thúc năm 2024 với mức lợi nhuận 10 tỷ USD.
Ngoài ra, Tether đã chủ động đa dạng hóa sản phẩm và đầu tư, nhằm giảm thiểu rủi ro liên quan đến stablecoin của mình. Các quốc gia thuộc EU cũng cung cấp thời gian gia hạn từ 6 đến 18 tháng để tuân thủ quy định mới hoặc rút lui khỏi thị trường, giúp Tether giảm bớt áp lực.
Tuy nhiên, các sàn giao dịch trong khu vực đã bắt đầu thực hiện các biện pháp phòng ngừa. Coinbase Europe đã hủy niêm yết USDT cùng năm stablecoin khác nhằm tuân thủ quy định MiCA, thể hiện áp lực ngày càng lớn đối với các sàn giao dịch trong việc thích nghi với khung pháp lý mới.
Sự sụt giảm vốn hóa của USDT đánh dấu một bước ngoặt trong bối cảnh quy định ngày càng chặt chẽ tại EU. Quy định MiCA không chỉ tạo áp lực lớn lên các stablecoin mà còn định hình lại cách các công ty tiền mã hóa hoạt động tại thị trường này. Trong thời gian tới, tác động của MiCA sẽ tiếp tục là bài toán lớn đối với những tên tuổi lớn như Tether và toàn bộ ngành crypto.